“躺”在小米生态链中,趣睡科技用什么姿势冲刺创业板?

背靠小米是把“双刃剑”?

“日落而息”是自然而然的作息习惯,疲惫一天后能够安稳睡上一觉是件幸福的事情。但随着生活经济压力变大,想要拥有一个好的睡眠并不容易。当睡眠问题日益凸显,“睡眠经济”便应运而生。

床品、枕头等居家用品带“活”了一家又一家企业。近日,成都趣睡科技股份有限公司(简称:“趣睡科技”)向创业板递交了招股书,准备在深交所上市。

此次上市,趣睡科技计划发行不超过1000万股普通股,募集资金8.05亿元。其中,4.6亿元用于全系列产品升级与营销拓展项目;1.93亿元用于家居研发中心建设项目;5321万元用于数字化管理体系建设项目;9700万元用于补充流动资金项目。

趣睡科技成立于2014年10月22日,定位于科技创新家居产品,主营业务为家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产与销售,主打产品为“8H”品牌床垫。股权方面,IPO前,趣睡科技董事长、总经理李勇直接持有32.6648%股权;IPO后,李勇直接持股24.4986%。

费用开支难平衡

趣睡科技是一家主营高品质易安装家具、家纺等家居产品的互联网零售公司,家具类别包含软体家具、木质家具和家纺类别产品。从收入比例来看,占比最大的是床垫产品,其收入占到总数的46.35%,其次是枕头产品,占比25.96%。

“躺”在小米生态链中,趣睡科技用什么姿势冲刺创业板?

招股书显示,趣睡科技2018年—2020年营收分别为4.8亿元、5.52亿元、4.79亿元;净利润分别为4387万元、7393万元、6787.95万元;毛利率分别为29.77%、33.59%、27.89%。去年的营收、净利润有所下降,除了疫情原因使家居消费、物流运输和送装入户产生负面影响外,造成趣睡科技业绩下滑的另一个重要原因是“核心竞争力”。

随着居民对睡眠问题的重视不断提升,我国睡眠经济市场也随之扩容。根据头豹研究院的数据,到 2024 年,我国睡眠经济市场有望突破 5500 亿元。睡眠经济蓬勃而起,市场需求的存在使得许多参与者纷沓而来。

“躺”在小米生态链中,趣睡科技用什么姿势冲刺创业板?

我国床垫企业有上千家左右,其中喜临门和梦百合是趣睡科技的核心竞争对手,二者在去年均实现了业绩增长。喜临门营业收入增长15.53%,净利润有所下滑,但反映业务盈利的扣非净利润仍然增长了18.35%;梦百合业绩微增了1.31%。

对于趣睡科技来说,在去年相同的情况下核心竞争对手却能实现一个较好业绩,其原因还是关于核心竞争力问题。提高创意、提升产品质量与服务,才能使趣睡科技在众多企业中脱颖而出。但提升核心竞争力的最重要的一点,就是重视研发能力。

从招股书来看,趣睡科技营业支出费用比例不平衡,销售费用远高于研发费用。2018年—2020年,趣睡科技的销售费用分别为6079.12万元、8267.88万元和4512.17万元,同期研发费用分别为533.53万元、630.92万元和614.86万元,研发费用占营业收入比例分别为1.11%、1.14%、1.28%。

趣睡科技以“科技立业”为愿景,在产品研发中融入科技创新元素,强调产品的科技属性,但它的研发投入却低于其他可比公司。2020年,顾家家居研发费用占营业收入比例最低,为1.63%,高出趣睡科技0.35%;梦洁股份研发费用占比最高,为3.46%,为趣睡科技所占比例的近三倍。

营销大幅烧钱,获客成本越来越高,花了重金却没能为企业带来可观效果,这样的路线难以维持后续发展。从近期的家居行业现状来看,短期之内的“烧钱”或许难以结束,如何平衡成本开支,是趣睡科技需要思考的问题。

销售费用占大比重,走入趣睡科技,探索其销售模式如何?

背靠小米是把“双刃剑”?

趣睡科技主要通过线上各大互联网平台进行销售,线上渠道销售占比常年超过97%,线下渠道销售占比较小。

公司线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式。其中B2C电商平台主要为小米有品和京东商城;B2B2C 电商平台主要包括小米商城、京东自营等;分销商模式分为线上分销及线下分销,线下分销商为小米有品。

小米是趣睡科技除实控人之外的第一大股东,小米系顺为投资及其关联方天津金米合计持有趣睡科技12.0055%股份。

背靠小米,趣睡科技成立几个月便拿到了顺为投资的1000万元天使轮融资,获得流量与消费数据的支持,成为小米生态链中的一个企业。不难看出,趣睡科技在业务层面对小米系列平台具有一定依赖性。

招股书披露,趣睡科技采用“外包生产+互联网销售”的轻资产经营模式。公司与小米的具体的合作模式为非买断式分销,公司根据订单直接将商品发货到小米有品的指定地点,并由小米有品代为保管及销售,小米有品根据实际销售情况每月与公司对账结算。

趣睡科技的主营业务收入来源主要有“小米有品(B2C)”及“小米商城(B2B2C)”。2018年至2020年,趣睡科技在小米有品和小米商城合计销售金额分别为3.83亿元、4.17亿元、3.26亿元,占公司营业收入的比例分别为79.81%、75.56%、68.20%。

过度依赖小米并非好事。作为小米生态链上的其中一个企业,趣睡科技习惯了依靠小米强大的流量来获得销售量,反而会忽略自身对产品对品牌的独立思考。依靠小米,能让企业获得快速发展,但无形中也让企业“越陷越深”,其未来的发展将会遭到更多质疑。

结语

“睡眠经济”热度颇高,为了能拥有一个安稳觉,许多人都愿意为“睡眠”付费。千亿级市场规模的赛道,势必会涌入越来越多玩家。

从趣睡科技目前的营收和净利润双降情况来看,要在这“龙争虎斗”的市场中分出一块蛋糕并不容易。近几年情况,趣睡科技的销售费用比研发投入多出7倍甚至十几倍,对于一个公司来说,提升核心竞争力需要靠“产品质量”而非“广告营销”。家居品类是一个消费周期较长的产品,产品体验优质才能维持长久地获客。

另一方面,作为小米生态链的一员,趣睡科技虽然获得了一定的流量支持,但在品牌方面难以突出自身特色。过度依赖小米,公司难以持续发展壮大,长久发展,无形中会丧失对自身品牌的思考,核心竞争力便会有所下降。如何突出自身品牌亮点,是趣睡科技未来亟待攻破的难题。

文|IPO捕手(ipobushou)

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