理想的电车局中局

近日,理想汽车公布了最新的8月交付数据

近日,理想汽车公布了最新的8月交付数据,从数据来看理想在8月交付了9433辆理想ONE,同比增长248%,环比增长9.8%。2021年前八个月,理想汽车总交付量达48176辆,目前理想ONE累计交付量已达81773辆。

从数据来看理想不仅超越过往的自己,和同级别的“蔚小理”造车新势力也拉开了差距,稳居首位。根据情况来看,理想可以保持如此成绩的原因一方面来自新车上市后的热销,一方面是其它车企因芯片短缺而在生产上跟不上。

理想的电车局中局(配图来自Canva可画)

速度七十迈

理想被称为造车新势力,其成立时间其实非常短,于2015年在北京成立,在2018年10月推出首款增程式智能电动车理想ONE,定位是一款六座中大型豪华电动SUV,配备了增程系统及先进的智能汽车解决方案。

而增程式电车的优势奠定了理想崛起的基础。增程式电动汽车具备一系列特点,有助于克服纯电动汽车广泛应用面临的主要制约因素。增程式电动汽车技术消除了新能源汽车对充电基础设施的依赖,并延长行驶里程以消除里程焦虑。

目前来看增程式电动汽车技术是中大型SUV的最佳选择,因为其可以通过慢充、快充及加油进行能源补充,即使在消费者无充电基础设施可用的情况下也可以运行,从而消除里程焦虑。

从后续的市场表现来看,也说明理想的造车路线是正确的。理想ONE于2018年10月推出,2019年11月开始量产,12月开始交付,并于2021年5月推出2021款理想ONE。自2019年12月理想ONE交付以来,其交付数量稳步攀升,2021年7月交付突破八千辆,创单月交付新纪录,同比增长251.3%。

理想的发展如此迅速,离不开资本在背后的推波助澜。自2014年成立以来,理想汽车获得了美团、字节跳动、中金公司、明势资本等多方投资者的支持。截至2020年7月美股上市前,理想汽车共经历10轮融资,公开披露累计融资额超过146亿元。并于2020年7月成功登陆纽交所。

财务数据不一般

近期理想汽车也发布 2021 年第二季度未经审计财务业绩,从各个指标增幅情况来看理想的动能势不可挡。财报显示,理想汽车二季度收入总额为50.4亿元,同比增长 158.8%。其中,车辆销售收入为49.03亿元,同比增长 155.5%,环比增长 41.6%;其他销售和服务收入为约1.36亿元,环比增长21.7%。

首先是公司的毛利率有了提升。理想汽车二季度车辆毛利率达到18.7%,而一季度为16.9%,整体毛利率达到了18.9%,主要由于2021款理想ONE相比前代产品价格有所提高。而在竞争激烈的电车市场还能提升售价,说明理想的产品有着极强的市场竞争力。

其次是公司的现金流也较为充裕。2021年第二季度经营现金流量为14.08 亿元,较第一季度增加52.0%,自由现金流为9.82 亿元,较第一季度增加72.2%,公司现金流情况的提升,也显示了公司对上游供应商的议价能力。

最后理想的市场渠道也在扩张中。第二季度,理想新增零售店32个,新增覆盖城市15个。截止2021年7月底,公司拥有109个零售店,覆盖67个城市,其中7月份新增零售12个,新增覆盖城市5个,超过二季度月均扩张数量。

新能源之殇

但从另外的角度来看,理想汽车也存在着发展隐患。新能源车行业的发展阶段还在初期,依然有着巨大的不确定性,而理想汽车身处其中也不能幸免。

一方面是亏损的继续扩大。在支出费用的激增下,新车的交付量和毛利率带来的收入增量并未缓解公司的亏损局面。理想汽车二季度经营亏损达5.36亿元,净亏损3.66亿元,较一季度亏损扩大。

理想的各项开支还在增加着,这种经营状态还将持续一段时间。在8月12日公司港交所双重上市的活动中,理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠曾透露,“由于我们把更多的钱投入到了研发,所以从净利的角度,我们会有比较长的一段时间处于没有盈利的状态。”

另一方面是激烈的车企竞争。在造车新势力中,目前小鹏已经投入不少开工项目,在武汉的制造基地占地约1100亩,规划为动力总成工厂,预计年产能10万辆。蔚来汽车在合肥的新桥智能电动汽车产业园区的第二工厂也正式开工,预计明年第三季度开启生产。

在广阔的市场前景下,各路资本纷纷入局新能源汽车赛道。从宏观环境看,到2030年我国新能源汽车的市场占比将达70%,除此之外其它行业的大厂也纷纷入局新能源车赛道,比如近期正式成立汽车公司的小米。

顺势而为

不过从长期来看,新能源车行业依然前景可观,在这个行业内会诞生无数家优质公司,从这方面来看理想汽车仍然有着巨大的发展空间。

一方面是长期向好的赛道背景。增程式电动车在中国的市场份额提升至2.8%,预计未来仍将保持快速发展。根据理想汽车招股书,以增程式电动汽车于中国的总销量除以新能源汽车于中国的总销量计算,增程式电动汽车于中国的市场份额从2016年的0.005%增至2020年的2.8%。

未来还将有进一步的增长。在政策及先进推进技术推动解决里程焦虑痛点的情况下,预计2025年增程式电动汽车销量将进一步增至约403800辆,2020年至2025年年复合增速为64.7%。

另一方面是理想的经营优势。根据灼识咨询报告,2020年理想ONE被评为中国最畅销的新能源SUV车型。公司的首款产品理想ONE已获得成功,也侧面证明了公司对用户需求的洞察能力及产品研发能力。

理想汽车也在持续投入下一代电动汽车技术。自2020年,理想一直在投资新一代电动汽车技术,包括高倍率电池、高压平台及超快充电技术,是为数不多的已开始投资该等先进技术的汽车制造商。

从目前时间节点看,理想汽车交出了一份漂亮的答卷,在赛道排位上也处于暂时领先位置,但依然无法掩盖亏损的现状,随着时间的流逝未来新能源行业的角逐只会越来越激烈,理想的后续发展还需拭目以待。

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